尿素

商场情谊反复，尿素跌后反弹

　　【行情小结】

　　抑制10月13日，UR2401合约收于2108元/吨，一周累计下落50元/吨，跌幅为2.32%，品种总执仓量为519621手，较节前加多87736手。山东01基差242元/吨，较节前环比走弱20元/吨，01-05合约月差142元/吨，较节前环比走弱1元/吨。交往所仓单471张，较节前无变化。

　　【商场动态】

　　国庆节后，前半周国内尿素行情跌势显赫，小颗粒区域跌幅60-150元/吨不等，大颗粒价钱基本坚稳固，东北等外围商场相对坚挺，跟着山东、内蒙、西南等泊车安装复产，国内尿素日产陆续回升至18万吨隔邻，另外随秋季肥闭幕，需求端出现彰着下滑，以邻近农业补库、零短工业以及少许东北、集港流向为主，国内尿素供增需弱推崇彰着，且受买涨不买跌心态影响，商场交投氛围执续偏弱，部分上游工场出台联储联销、保底计谋。后半周，中卑劣运行入场阶段性抄底，山东、河南、山西等上游工场收单彰着好转，部分已报停收，期现价钱出现小幅反弹。

　　山东主流价2350元/吨（-80）

　　河南主流价2330元/吨（-100）

　　山西主流价2230元/吨（-70）

　　内蒙通辽主流价2480元/吨（-80）

　　东北主流价2430元/吨（-90）

　　江苏主流价2370元/吨（-80）

　　【操作忽视】

　　严慎偏空对待。当今国内尿素日产17.56万吨傍边，安徽昊源、华鲁荆州新安装濒临投产，下周国内尿素日产简略率将再次龙套18万吨，且新疆、内蒙货源对内地商场仍有冲击。但跟着尿素价钱下落，部分结尾有储备四肢，畴昔供需宽松的步地将发生旯旮变化。眷注冬储、国储的启动情况以及国内尿素出口步地的变化。

甲醇

需求不足预期，商场推崇偏弱

　　【行情小结】

　　抑制10月13日，MA2401合约收于2441元/吨，一周累计下落29元/吨，跌幅为1.17%，品种总执仓量为2027127手，较节前加多198151手。江苏01基差39元/吨，较节前环比走强29元/吨，01-05合约月差96元/吨，较节前环比走强6元/吨。交往所仓单14491张，较节前减少600张。

　　【商场动态】

　　节后上半周，国内甲醇商场全体推崇偏弱，多地重点走低，阶段内原油、宏不雅等身分对商场影响较大，假时间原油大跌，周内带动商品同步回落，进一步影响乐业者的操作心态，商场交投敌对较差，甲醇交易转单及工场价钱均有所下滑，然宁夏、乌海一带受区域里面分安装检会临停影响，加上新疆一带偏强需求提振，该地重点有走高。口岸期现联动走弱，节后口岸基差推崇走强。后半周，商场全体在商品氛围转好的情况下，跌幅有所收窄，但成交情况依然一般。

　　江苏2480元/吨（+40）

　　鲁南2410元/吨（-20）

　　内蒙2100元/吨（+20）

　　河南2330元/吨（-20）

英国气象局说，受风暴巴贝特影响，预计苏格兰将出现持续大雨，多地面临洪水威胁，部分地区预计风速可达每小时70英里（约合113公里）。在红色预警覆盖区域，预计大范围降雨量将达100至150毫米，部分地区可能达到200至220毫米。紧邻海岸线地区情况将更加恶劣，大浪会增加危险。

　　【操作忽视】

　　暂时不雅望。节后国内甲醇商场推崇偏弱，宏不雅、原油等对商场影响较大，后半周煤炭略有走弱，从基本面供需来看，后续权略检会甲醇安装未几，且跟着部分安装重启，甲醇供应仍显多。而外洋后续限气导致到港预期缩量，口岸或延续去库。甲醇商场间将相反化运行，眷注需求的跟进情况。

PVC

地缘冲突下能源价钱波动较强烈，PVC期货低位窄幅触动

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　　【简述】

　　巴以冲突愈演愈烈，国际原油期货大幅波动，能源系商品价钱坚挺对工业品盛大存在提抖擞用，文采商品指数下探回升，PVC期货日线级别呈止跌企稳变动。PVC基本面供应端存在部分安装围聚检会变周至体开工负荷小幅下降，但仍处于80%以上偏高负荷状态，且氯碱企业旯旮利润尚可全体开工下降枯竭执续性。需求端假期达成陆续还原闲居开工，地产投资及新开工领域推崇欠安，卑劣新接订单依然欠佳。出口方面伴跟着印度等外洋库存迟缓消化，地缘局面扰动能源价钱较为坚挺，眷注外洋备货情谊或对后续出口存在改善预期，PVC期现货低位窄幅触动为主，眷注5900一线撑执以及6000、6100隔邻压力。

PP/PE

双重身分共振，聚烯烃短期反弹成立为主

　　一、 商场信息

　　中国9月金融数据重磅出炉，当月东谈主民币贷款加多2.31万亿元，同比少增1764亿元；M2同比增10.3%，前值为10.6%；社会融资鸿沟增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。

　　国度统计局发布数据暴露，9月份我国浪费商场执续还原，CPI同比执平，环比高潮0.2%，物价运行总体舒服。9月份PPI环比高潮0.4%，同比下降2.5%，降幅不绝保执收窄。

　　国际油价全线高潮，好意思油11月合约涨5.8%报87.72好意思元/桶，周涨5.95%；布油12月合约涨5.58%报90.8好意思元/桶，周涨7.35%。

　　据海关统计，本年前三季度，我国相差口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。从月度看，9月当月相差口3.74万亿元，环比增长4.3%，环比连合2个月增长，鸿沟创年内单月新高。

　　欧洲央行行长拉加德：如有必要，欧洲央即将再次加息，并正在评估之前加息的影响；将使通胀率还原到2%，这正在发生。

　　下周眷注：10月18日周三，国度统计局将公布9月工业加多值、固定钞票投资、社会浪费品零卖总数以及三季度GDP等重磅经济数据；下周二将有5000亿元MLF到期，届时需要眷注央行的操作鸿沟和利率，10月1/5年期LPR报价将在周五出炉；北京时刻10月19日周四凌晨2:00，好意思联储将公布最新一版的经济情状褐皮书，评估刻下的经济步地。10月20日周五，好意思联储主席鲍威尔也将在纽约经济俱乐部发表语言。

　　二、技能分析

　　L2401:节后期价呈现下落态势，下落226元/吨，最高价8196，最廉价7983。日K线图来看，MACD（8,13,9）野心绿柱裁汰，两线在0轴下方管理，仍处于流毒区域。均线系统来看呈现空头胪列，趋势偏弱，短期撑执位7800，压力位8200。

　　PP2401: 上周期价呈现跌势收阴，下落273元/吨，最高价7653，最廉价7408。日K线图来看，MACD（8,13,9）野心绿柱裁汰，两线在0轴下方管理，下行能源收缩但仍处于流毒区域。均线系统来看呈现空头胪列，眷注5日均线价钱龙套情况。短期撑执位7300，压力位7700。

　　三、 不雅点综述

　　上周全体期货盘面下落偏弱合乎咱们预期，且在低开幅度不大的前提下不绝下行开释空间，其中L01在8000隔邻推崇偏强，PP01虽跌破7500一线但跌幅迟缓收窄，短期原油受到巴以冲突的地缘身分影响价钱大幅高潮，预期本周关于化工板块有一定撑执，适逢国内聚烯烃盘面连合下过期的反弹需求，双重身分共振下反弹预期加强。国内宏不雅来看，最新公布的9月部分经济数据略低于预期，本周仍有要公布的数据，需要重点眷注，后续宏不雅逻辑上眷注的是四季度国内刺激计谋的期待，包括经济数据推崇横蛮及中央政事局会议等眷注点，齐关乎着后续计谋端的预期。现货商场来看，上周廉价成交较好，需求存韧性，库存去库幅度全体有限，库存后续照旧咱们眷注的重点。期货盘面来看，连合下过期期货存技能性反弹需求，下落动能收缩，但全体趋势转空，上方压力也较为彰着，预测短期无明确地方性行情，在大区间内运行径主，迫临区间下沿可买入。

　　四、 操作策略

　　1、上游及交易商：基差走强套保商出现货平期货为主，期现货结构为back模式，可作念部分点价操作。

　　2、卑劣采购：基差走强，可采购期货为主。

　　3、投契者: L2401：短期价钱在8000隔邻未跌破存一定撑执，反弹眷注8200一线压力推崇。

　　PP2401：短期连合下过期存在技能性反弹需求，下方7400一线存撑执，上方压力眷注7700隔邻。

纸浆

口岸库存呈现累库纸浆盘面侍从退换

　　【商场分析】

　　纸浆主力合约周线盘面偏强整理，期价盘面全体高开低走，盘面短线上行6358高点回落整理，截止周五夜盘收盘报收6266点，同比下落60点/0.95%。主力合约执仓305857手，执仓同比减少10209手。音问面，截止10.13日：海关总署公布的数据暴露,9月纸浆入口量为326.5万吨,环比下降0.7%，同比增涨30.5%。1-9月累计入口量2683.0万吨，累计同比加多21.7%。口岸库存方面，纸浆主流口岸样本库存量：188.6万吨，较上期高潮5.2万吨，环比高潮2.8%，库存量在夙昔四个周期去库后转为累库趋势。短线音问面偏空影响，纸浆盘面高位侍从退换，日线回落6250傍边波动，盘面看，纸浆短线增仓放量上行，盘面创出本年以来新高，执仓也创33万手高位。多空增量博弈彰着加剧，空头逻辑主要在于供应无虑和库存回升。多头看点在短期现货连合提价，受近月补库和浪费提振，买盘推崇强于提价空间。现货升水盘面，期价贴水压力下补涨预期在。但跟着节后行情需求落地和宏不雅商场情谊偏弱影响，纸浆侍从退换预期空间放大，主力席位看，多头执续加仓彰着，买盘席位主导行情驱动。行情驱动偏强，但跟着节后现货需求迟缓落地，需求推崇相对舒服，商场前期加价逻辑应验。跟着需求证伪，商场短线眷注供应推崇，口岸去化重回累库预期，跟着近月到港量执续回升，现货近月偏紧预期缓解，加针和俄针分化推崇，商场交割逻辑下，期价升水空间不大。俄针全体依然偏弱，盘面交往资金逻辑和买盘预期。但跟着俄针标品需求昭着，盘面溢价空间或迟缓追想。短线偏强推崇下，期价不乏不绝上冲推崇，但日线高位阻力彰着，期价溢价拉高卖保利润空间，在供应链无彰着垂危预期下，纸浆全体上行空间已有限。操作上，盘面眷注冲高回落推崇，日线上看6200撑执推崇。个东谈主忽视，仅供参考。

　　【现货信息】

　　截止10.13日，山东地区入口针叶浆现货商场供应量舒服，业者字据自己成本笃定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。商场部分含税参考价：俄针6100元/吨，银星6400元/吨，马牌月亮6450元/吨。其余品牌报价较少。山东地区入口阔叶浆商场供应量舒服，交投平平，来单商谈为主。商场含税参考价：金鱼鹦鹉5600元/吨。

玻璃

商场情谊较为天真，玻璃期货触动运行

　　【现货轮廓】

　　据隆众资讯，寰宇均价2099元/吨，环比上一交往日+0.05%。华北地区主流2025元/吨；华5地区主流价2120元/吨；华中地区主流价2070元/吨；华南地区主流价2250元/吨；东北地区主流2020元/吨；西南地区主流价2190元/吨；西北地区主流价2010元/吨。

　　【商场分析】

　　供应方面，浮法产业企业开工率为82.35%，环比昨日执平；浮法玻璃行业产能欺诈率为82.97%，与上一日执平。库存方面，寰宇浮法玻璃样本企业总库存4034.0万重箱，处于昨年1月末以来新低，环比减少261.3万重箱或6.08%，同比下降42.48%，折库存天数较上期下降1.2天至16.8天。当今中卑劣库存储备多在中低位，近日刚需补库下产销尚可，多数厂家天真操作。

　　【技能分析】

　　上一交往日，玻璃2401合约开盘价1649元/吨，最高价1668元/吨，最低1614元/吨，收盘价1635元/吨，结算价1634元/吨，总执仓95.9万手，跌1.15%。技能方面，日线级别玻璃主力合约处于空头趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL野心放量，执仓酷爱走高，MACD野心快慢线交死叉。

　　【策略忽视】

　　短期来看，商场情谊较为天真，期货盘面或仍全体防守宽幅触动。（仅供参考）

PTA

原油往复波动，卑劣阶段好转

　　【商场分析】

　　PX：PX上市以来，价钱执续回落。一方面是原油彰着回落，以及卑劣汽油走弱导致调油需求下滑，岁首于今的芳烃调油逻辑改造；另一方面，10月PX卑劣PTA检会较多，对PX需求阶段减少。当今PX-原油价差回到400好意思金/吨傍边，算是一个中性略偏低的水平。PX的估值也下来了，从机构给出的均衡表来看，10月应该PX最差的时刻（PX检会少+TA检会多），后头11-12月伴跟着TA检会的达成和新投产，PX供需将改善。眷注PX正套和作念缩PTA加工费（若是PTA加工费高于400）。需要瞩见地是，固然上游降价了，但卑劣TA和聚酯的利润依然很差，警惕超预期卑劣的负响应。

　　PTA：自己情况来看，10月检会相对偏多，聚酯需求小幅回升中；10月以后供应还原+新投产，需求走弱，供需共振驱动向下。原油当今处在一个可上可下的位置；PX-原油价差回到了400好意思金傍边，属于中性偏低的状态。策略上，单边中永久驱动偏弱+低利润+成本端可上可下，交往价值不大；跨期价差上，驱动季节性支执反套；但结构上不利反套；现货的极低利润，可能出现超预期检会的利好。最近15价差先拉正套，又速即走反套。

　　乙二醇：最近沙特安装因效益问题泊车，这意味着：（1）当今乙二醇的利润估值很低了，往下的空间有限。（2）入供词应可能会缩减，供应的压力有望缓解些。国内方面，也有检会的四肢。全体供应上的压力是有望缓解一些的，从旯旮的角度来看，供应的利好是有望当先形成的，鉴于高库存的压力，单边作念多优于价差正套。但后头的需求预计也会走弱，供需双弱，很难评估高库存的去库力度。。

　　【策略忽视】

　　PX眷注正套

纯碱

执续累库，远月估值仍存博弈

　　上周纯碱期货商场方面，期货主力01合约周一开盘1720元/吨，周内高点1764元/吨，低点1666元/吨，周五日盘收于1724元/吨，当周累计下落0.92%。现货方面据隆众资讯数据暴露，周内纯碱产量69.11万吨，环比+0.7%，开工率88.78%，环比+0.62%；纯碱企业厂家总库存31.47万吨，环比+3.97万吨；浮法日熔17.15万吨，光伏日熔量9.44万吨，相对稳固。国内重碱主流送到结尾价钱在2900元/吨傍边。

　　当下的主要问题等于外洋宏不雅身分的利空、新增产能的迫近与国内浪费复苏以及产业基本面的强势之间的矛盾。宏不雅方面，寰球经济败落是主要担忧，经济下行进而影响本钱流出和责问国内出口产业推崇，另外皮好意思联储连合的加息和缩表下，巨额商品价钱也面对庞大压力。国内而言，房地产的周期下行形成了对平板玻璃的压制，平板玻璃的产能适度锁住了纯碱高度的思象空间，宏不雅方面是利空的。产业方面，纯碱需求保执刚性，库存处于历史低位，供需均衡表存在供应缺口，同期需求保执着光伏增量，玻璃产销大幅回暖，不仅不会冷修以致还会焚烧复产，产业需求后劲庞大。但远兴能源阿碱面貌产能的500万吨与金山200万吨多数投放，一朝达产会大幅缓解供应压力，变成产能饱和。供需双增，悲不雅者正确，乐不雅者前行，在宏不雅和产业之间的矛盾下，盘面宽幅触动，寻找合理价钱，后期应眷注宏不雅步地变化和产业旯旮驱动，重点眷注碱厂现货价钱、库存推崇和玻璃厂补库节拍。

　　策略：正套或逢高空远月合约。

　　风险：浮法线大鸿沟冷修排列三捕鱼，卑劣新兴产业投产不足预期。